優酷亞克力制品推薦: 經濟(ji)下(xia)行, 重(zhong)返萎(wei)縮區間!

匯豐中國3月(yue)制造(zao)業PMI初值公布，跌至49.2，重回榮枯線以下，更是(shi)創下11個(ge)月(yue)以來的新低。相較于2月份的PMI數值(zhi)50.7的高(gao)光表現，本月匯豐中國(guo)制(zhi)造業PMI下滑1.5個百(bai)分(fen)點，遠遠低于(yu)此前市場(chang)預期(qi)。分(fen)析認為，為了防(fang)止經濟(ji)進一步下滑，降息(xi)與降準(zhun)的(de)力度(du)或再度(du)增加。

經(jing)濟下行壓力增大

在主要分項指數中，制造業產出指數初值為50.8，為兩(liang)個(ge)月(yue)以(yi)來低點；新訂單指數連(lian)續兩(liang)個(ge)月(yue)下滑并跌破(po)50的榮枯(ku)分界線，達到49.3，創11個月低點(dian)；就業指數降至47，連續第17個(ge)月(yue)低于50，為(wei)2009年2月以來低點；采(cai)購價格指數小幅(fu)回(hui)升至44.7，但(dan)仍處于萎縮區間。

“匯豐中國制造業PMI數據表明(ming)中國制造業在3月(yue)輕微惡化(hua)。”匯豐大(da)中華區首席經濟學(xue)家(jia)屈宏斌(bin)評論稱，新業務整體再度下跌拖累產出指數擴張(zhang)增(zeng)速放緩(huan)，制(zhi)造業企業持續裁減員(yuan)工(gong)數量。

上海證券首席宏觀分析師胡月曉表示，匯豐PMI遜預期(qi)下滑表明經濟(ji)仍延續“底(di)部徘徊，有限(xian)復蘇”態勢，預示著制造業短期(qi)內難有明顯改善，仍會延續放緩趨勢，暖春尚(shang)待(dai)時(shi)日。

英國《金融時報》稱，3月中國制造業活動已收縮至11個月內的(de)最低點”。3月份是傳統的(de)“開(kai)工旺季”，然而(er)匯豐PMI的(de)數(shu)(shu)據仍(reng)大幅低于預期，說明中(zhong)國經濟的(de)下行壓力依(yi)然存在。新增業(ye)務總量再次下滑，令產出增長勢頭繼續(xu)減弱。企業(ye)也(ye)在繼續(xu)削(xue)減員工人數(shu)(shu)。

社科院日前召開的一季度經濟形勢分析會發布預測稱，中國經濟延續去年四季度的下滑態勢，預計今年一季度GDP下滑至6.85%左(zuo)右，消費(fei)物價指數為(wei)1.2%左右。

寬松政策或加碼(ma)

華泰宏觀在分析3月(yue)匯豐PMI數據時表(biao)示，PMI指數在經歷了前兩個月的回升后本月意外收(shou)縮，還未(wei)擺(bai)脫去(qu)年(nian)下半年(nian)以來的低迷態勢。“正如(ru)我們2014年(nian)11月初所公布(bu)的(de)長(chang)期經濟預(yu)測(ce)，今年一(yi)季度經濟的(de)下行壓力巨大，直到二季度初隨著財政政策的(de)發力，經濟才(cai)能大概率企穩。1到2月的實體經濟數據(ju)和3月(yue)的匯豐PMI數據進(jin)一步驗證(zheng)了我們(men)的(de)判斷，3月中(zhong)旬兩會后(hou)財政政策(ce)開始發(fa)力，但其效力需要(yao)1至(zhi)2個月后才能體現(xian)”。

民生宏觀表示，3月是傳統開(kai)工旺(wang)季，但匯(hui)豐PMI預覽值(zhi)仍大幅低于預期，顯(xian)示(shi)經濟下(xia)(xia)(xia)行(xing)壓力依然(ran)存(cun)在。新訂單加速(su)下(xia)(xia)(xia)行(xing)，與房(fang)地(di)產(chan)投資下(xia)(xia)(xia)行(xing)有關。新訂單下(xia)(xia)(xia)行(xing)抑制企(qi)業生(sheng)產(chan)和采購，產(chan)出和就業指數(shu)繼(ji)續下(xia)(xia)(xia)行(xing)，生(sheng)產(chan)疲弱未來(lai)將繼(ji)續抑制采購與購進(jin)價格，企(qi)業未來(lai)繼(ji)續以庫存(cun)去化為主。

野村證券認為，3月PMI初值進一(yi)步走低反映內需不足，預計(ji)經濟增速將進一(yi)步趨緩。新訂(ding)單(dan)指(zhi)數從上個月開始收縮，產出價(jia)格(ge)指(zhi)數繼(ji)續下(xia)滑，意味(wei)著工(gong)業(ye)通貨緊縮很(hen)可能將惡化。預計(ji)一(yi)季度經濟增速將下(xia)降至6.9%。

中金公司分析指出，3月匯(hui)豐(feng)PMI下滑，大幅(fu)低(di)于預期的50.5，顯(xian)示經濟并沒(mei)有企穩(wen)。經濟目前仍處于去杠桿過程當中(zhong)。從央(yang)行(xing)一季度調查問卷的情況(kuang)來(lai)看，不(bu)少指(zhi)標跌(die)至有歷史(shi)數(shu)據以(yi)來(lai)的最(zui)低點，顯(xian)示經濟下(xia)滑的壓力依然很大。

一些市場分析認為目前經濟已經在筑底，而我們認為，二季度經濟增長率仍會延續下滑。而貨幣政策的放松節奏從過去的滯后倒逼式放松轉為更超前地放松。預計3月工業增加值將再度明顯走低，可能推動貨幣政策在3月(yue)數據(ju)公布前后再(zai)度加碼放松，比如再(zai)度降(jiang)準降(jiang)息。

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2015年3月27日